Par Amy-Jo Crowley et Milana Vinn
19 février (Reuters) – Netflix dispose de liquidités abondantes et pourrait augmenter son offre sur le propriétaire de HBO Max, Warner Bros. Discovery, si son concurrent Paramount Skydance améliore son offre, ont déclaré deux sources proches du dossier.
Les deux géants des médias sont impliqués dans un conflit acharné au sujet de Warner Bros. et de son célèbre catalogue, qui comprend des franchises emblématiques telles que « Harry Potter », « Game of Thrones » et des personnages de DC Comics comme Batman et Superman.
Bien que Warner Bros. ait prévu une assemblée des actionnaires sur l'offre de Netflix le 20 mars, il a donné à Paramount une semaine pour présenter une meilleure proposition.
Netflix a proposé 27,75 dollars par action, soit 82,7 milliards de dollars, aux studios Warner Bros. et aux entreprises de streaming, tandis que Paramount a proposé 30 dollars par action, soit 108,4 milliards de dollars, pour l'ensemble de la société, qui comprend Discovery Global, qui possède CNN et d'autres chaînes de télévision.
Netflix et Warner Bros n'ont pas fait de commentaires à ce sujet.
Netflix dispose de beaucoup de liquidités, ce qui lui donne une certaine flexibilité pour augmenter la mise, ont indiqué les sources. La société disposait d'environ 9 milliards de dollars de trésorerie et d'équivalents de trésorerie à la fin de l'année dernière.
DATE LIMITE LUNDI
Warner Bros a rejeté mardi la dernière offre d'acquisition de Paramount, mais a donné au studio rival jusqu'à lundi soir pour présenter une offre « meilleure et définitive ». Paramount a amené le conseil d'administration de Warner à la table des négociations après avoir abordé de manière informelle une offre de 31 dollars par action, a déclaré Warner Bros.
« Netflix semble toujours être aux commandes, mais cela pourrait changer rapidement », a déclaré Matt Britzman, analyste principal des actions chez Hargreaves Lansdown. « Le prix sera probablement le facteur décisif. Les préoccupations de Warner concernant le risque financier et réglementaire sont réelles, mais si elles sont suffisamment élevées, elles deviennent secondaires. »
Britzman s'attend à ce que Netflix contrecarre toute offre améliorée de Paramount. « Mais le véritable problème est que ces accords n'ont jamais été comparables, et cela pourrait en fin de compte dépendre de la valeur que le conseil d'administration et les actionnaires accordent à l'activité de réseau que Netflix laisserait derrière lui », a-t-il déclaré.
Paramount a déclaré qu'elle continuerait à faire pression sur l'offre publique d'achat qu'elle a lancée sur le studio, qu'elle s'opposerait à la fusion « inférieure » avec Netflix et qu'elle envisageait toujours de nommer des administrateurs pour la prochaine réunion annuelle de Warner Bros.
Tous les regards sont désormais tournés vers la question de savoir si Paramount améliorera son offre, que Netflix est autorisé à égaler selon les termes de l'accord de fusion, selon Warner Bros.
Le président de Warner Bros., Samuel DiPiazza Jr., et le directeur général, David Zaslav, ont déclaré mardi dans une lettre envoyée au conseil d'administration de Paramount que « nous continuons à recommander et restons pleinement engagés dans notre transaction avec Netflix ».
LES PRÉOCCUPATIONS DU CONSEIL
Paren Knadjian, associé chez Eisner Advisory Group, a déclaré que la persistance de Paramount suggère qu'elle croit pouvoir gagner.
« Les préoccupations du conseil d'administration concernant la structure de financement, le calendrier et l'approbation réglementaire diminuent considérablement l'attrait de la proposition de Paramount, quelle que soit l'évaluation globale », a-t-il déclaré.
La semaine dernière, Paramount a proposé de verser aux investisseurs de Warner Bros. des liquidités supplémentaires pour chaque trimestre où l'accord n'était pas conclu après cette année et a déclaré que cela couvrirait les frais de résiliation de 2,8 milliards de dollars que Warner Bros. devra à Netflix s'il se retirait de l'accord. Mais cela n'a pas suffi à Warner Bros, qui a déclaré que les conditions révisées n'atteignaient toujours pas le seuil que son conseil d'administration considère comme une proposition « supérieure ».
Dans une lettre, le conseil d'administration a déclaré que l'offre de Paramount laisse plusieurs questions ouvertes, notamment la responsabilité d'éventuels frais de financement de 1,5 milliard de dollars, la façon dont la transaction se déroulera si le financement par emprunt ne se concrétise pas et si le financement par actions dirigé par Larry Ellison est pleinement engagé.
